智能機(jī)器人及組件的收入分別為1.76億、3.56億、3.91億元，增長趨勢(shì)明顯（2020年增速放緩與疫情有關(guān)）；同時(shí)，無人機(jī)及配件、變電站在線智能巡視系統(tǒng)得益于協(xié)同效應(yīng)亦快速放量，僅兩年時(shí)間，前者的收入占比升至12.68%，后者的收入占比亦升至7.79%。隨著產(chǎn)品收入規(guī)模持續(xù)擴(kuò)大，相關(guān)服務(wù)的收入亦穩(wěn)步提升，2018至2020年，服務(wù)收入分別為5437.48萬、1.09億、1.24億元。 從毛利率來看，隨著國網(wǎng)智能機(jī)器人產(chǎn)品成熟度的越來越高，該產(chǎn)品的毛利率持續(xù)提升帶動(dòng)公司整體毛利率上升，2018至2020年，機(jī)器人產(chǎn)品的毛利率分別為24.25%、32.04%、39.03%，增長勢(shì)頭明顯；同期公司的整體毛利率分別為28.87%、34.86%、35.05%，保持上升趨勢(shì)。
從凈利潤看，2019年時(shí)國網(wǎng)智能的扣非歸母凈利潤翻8倍至8635萬元，但進(jìn)入2020年后，由于收入增速在疫情沖擊下有一定放緩以及業(yè)務(wù)剝離時(shí)收入的季節(jié)性特征導(dǎo)致期間費(fèi)用占比提升，因此國網(wǎng)智能2020年的扣非歸母凈利潤僅增長不到2%，非經(jīng)營性因素影響明顯。
“雙碳”時(shí)代背景下行業(yè)加速發(fā)展
結(jié)合電力機(jī)器人的市場(chǎng)空間以及公司在行業(yè)中所處的地位，國網(wǎng)智能有望持續(xù)成長。我國于2000年前后開始巡檢機(jī)器人的研發(fā)，但由于產(chǎn)品成本以及產(chǎn)品成熟度的問題，電力機(jī)器人的推進(jìn)速度并不快，至2012年時(shí)，國家電網(wǎng)才開始推廣輪式巡檢機(jī)器人應(yīng)用。
經(jīng)過多年的積累與沉淀后，國內(nèi)目前的巡檢機(jī)器人已可應(yīng)用于電力行業(yè)的多種場(chǎng)景，包括變電站、換流站、配電站、隧道及管廊、發(fā)電廠等。其中，變電站是各級(jí)電網(wǎng)的核心樞紐，也是巡檢機(jī)器人的主要應(yīng)用場(chǎng)景之一。
若根據(jù)國家電網(wǎng)統(tǒng)計(jì)數(shù)據(jù)，截至2019年底，國家電網(wǎng)在運(yùn)35千伏及以上變電站4.1萬座。按照每座變電站平均1-2臺(tái)巡檢機(jī)器人測(cè)算，在不包括南方電網(wǎng)變電站和換流站的情況下，我國變電站領(lǐng)域巡檢機(jī)器人市場(chǎng)容量為4.1萬-8.2萬臺(tái)。
與此同時(shí)，配電站（所）是電網(wǎng)的末端站點(diǎn)，其上連變電站，下連電力用戶，主要負(fù)責(zé)電能向終端用戶的配送管理。目前，我國約有300個(gè)地級(jí)市，每個(gè)地級(jí)市約1000座配電站，合計(jì)擁有配電站約30萬座，假設(shè)每座配電站配置1臺(tái)巡檢機(jī)器人，則配電站領(lǐng)域巡檢機(jī)器人的市場(chǎng)容量為30萬臺(tái)。
不難看出，巡檢機(jī)器人擁有廣闊的市場(chǎng)。且在“雙碳”的時(shí)代背景下，隨著智能電網(wǎng)、電力物聯(lián)網(wǎng)、以及電網(wǎng)的智能運(yùn)維的加速推進(jìn)，電力機(jī)器人的需求有望迎來加速放量，這意味著電力機(jī)器人行業(yè)必將以更快的速度發(fā)展。
據(jù)國網(wǎng)公司統(tǒng)計(jì)數(shù)據(jù)，截止2020年底，國網(wǎng)公司累計(jì)采購輪式巡檢機(jī)器人近3000臺(tái)，其中，國網(wǎng)智能的累計(jì)市場(chǎng)占有率約為27%，于國網(wǎng)公司此類招標(biāo)產(chǎn)品中為例第一。除輪式巡檢機(jī)器人外，公司多款產(chǎn)品的中標(biāo)數(shù)量、中標(biāo)金額亦位于行業(yè)前列。顯然，依托大股東國家電網(wǎng)，國網(wǎng)智能在國網(wǎng)公司的招標(biāo)中已樹立了規(guī)模優(yōu)勢(shì)。
從專利數(shù)量上看，國網(wǎng)智能目前在中國境內(nèi)依法取得的獨(dú)有專利共 653 項(xiàng)，其中發(fā)明專利340項(xiàng)、實(shí)用新型專利266項(xiàng)、外觀設(shè)計(jì)專利47項(xiàng)，軟件著作權(quán)50項(xiàng)，整體專利數(shù)量處于行業(yè)前列，這在一定程度上反映了公司的產(chǎn)品和研發(fā)實(shí)力。
憑借領(lǐng)先的市場(chǎng)規(guī)模，強(qiáng)大的研發(fā)實(shí)力，以及依托大股東國家電網(wǎng)的背景，國網(wǎng)智能有望在電力機(jī)器人行業(yè)加速滲透之際實(shí)現(xiàn)快速成長。但市場(chǎng)競爭是否會(huì)加劇是投資者應(yīng)該關(guān)注的重點(diǎn)，行業(yè)中的多名玩家實(shí)力亦不俗。
據(jù)悉，億嘉和（603666.SH）2020年銷售機(jī)器人數(shù)量總計(jì)1133臺(tái)；申昊科技（300853.SZ）2020年智能巡檢機(jī)器人銷售收入3.5億元；科大智能（300222.SZ）2020年智能機(jī)器人銷售收入為1.42億元；大立科技（002214.SZ）2020年銷售紅外產(chǎn)品超6萬臺(tái)，銷售巡視機(jī)器人243臺(tái)。若行業(yè)競爭加劇，或?qū)⒃谝欢ǔ潭壬嫌绊憞W(wǎng)智能的盈利能力。